中止上市,比亚迪半导体的无妄之灾

来源|虎嗅APP作者|王笑渔

8月21日消息,创业板发行上市审核信息公育儿开网站显示,深交所已于8月18日中止比亚迪半导体股份有限公司发行上市审核。

原因是发行人律师北京市天元律师事务所被中国证监会立案调查,根据<>第六十四条的相关规定,本所中止其发行上市审核。

根据<>,只有当天元律师事务所的相关情形消除,或者在三个月内完成尽职调查,并及时告知深交所后,比亚迪半导体才有可能恢复上市资格。

比亚迪半导体媒体关系顾问回应称:[公司现在会尽快推进一些复核的报告,至于会不会换所,我们也不清楚。]

在芯片急缺的大背景下,比亚迪半导体的上市进展戛然而止,一时间又增加了更多的不确定性。

比亚迪半导体[中止上市],并非企业自身原因导致的,而是被其所聘请的事务所连累了。

比亚迪半导体上市程序被中止的依据是<>第六十四条之情形二:发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规,或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响,正在被中国证监会立案调查。

但其实这一批有30家创业板IPO在审企业审核状态集体变更为[中止],被立案调查的机构是:华龙证券、北京市天元律师事务所、开元资产评估有限公司、中兴财光华会计师事务所。而因天元律师事务所被调查受影响的IPO企业有13家,其中就包括了比亚迪半导体股份有限公司。

在这次被中止之前,比亚迪半导体的上市之路走得相当顺畅而快速。其在短短两个多月间,完成了公司的分拆和两轮融资,并将上市计划推进至问询阶段。

这种快,是因为比亚迪嗅到了汽车行业和资本市场的风云变幻。这一边电池巨头宁德时代市值直奔万亿,而另一边是车企对芯片的需求量与日俱增。在市值焦虑和市场供需关系发生变化时,比亚迪迈出了拆分业务的一大步。

2019年,比亚迪先后拆分了旗下动力电池等业务并成立弗迪系五家子公司,主要零部件完成了业务分拆。紧接着在2020年4月份又拆分了半导体业务,目前,其动力电池与半导体公司均准备单独上市。

根据天眼查数据,比亚迪半导体拆分后进行了几轮融资。2020年5月26日,A轮融资19亿元,引入了红杉中国、中金资本、国投创新等投资机构。

不到一个月,2020年6月15日,又完成了A+轮融资,融资额7.99亿元,继续引入了包括韩国的SK集团、联想集团、中芯聚源、小米集团、北汽产投、上期产投等产业投资机构,还有深创投、招银国际这样的财务投资机构,投后估值超过百亿。中金公司给出预计估值,达到300亿元。

到6月29日,比亚迪半导体的创业板发行上市申请已经获得受理。今年7月25日,比亚迪半导体接受了首轮问询。正当在大家都以为这是一场[闪电战]时,却不料被迫成了一场[持久战]。

不可否认的是,比亚迪在半导体行业里战绩显赫。

在汽车领域,比亚迪半导体已率先制造并批量生产了IGBT、SiC MOSFET、IPM、MCU、CMOS图像传感器、电磁及压力传感器、LED光源、车载LED显示等多种车规级半导体产品。

在工业、消费电子和家电领域,则已成功量产IGBT、IPM、MCU、 CMOS图像传感器、嵌入式指纹识别、电流传感器、电池保护IC、AC-DC IC、LED光源、LED 照明、LED显示等产品。

目前,比亚迪半导体是国内第二大新能源汽车商用IGBT厂商。而IGBT产品之所以重要,与其在新能源汽车中扮演的角色相关。作为重要的功率半导体,IGBT芯片可以理解为是新能源汽车的大脑。

根据中商产业研究院数据,传统汽车中,功率半导体在汽车半导体中的用量占比为21%,但在纯电动新能源汽车上,功率半导体的用量在汽车半导体中的占比达到约56%,上涨了一倍之多。

曾其何时,国内IGBT的市场被德国的英飞凌所垄断,比亚迪半导体的IGBT产品次之。根据中信证券统计,2019年英飞凌为国内电动乘用车市场供应的IGBT模块,市占率达52%。中国厂商中,比亚迪市占率为16%,其次是斯达半导。其他国产厂商的份额则几乎可以忽略不计。

比亚迪在2015年之前,比亚迪大部分的IGBT芯片都是外购自英飞凌,2015年之后,自研的IGBT2.5芯片诞生,比亚迪开始使用自己的芯片,并用于比亚迪旗下的各个产品线。

所以,比亚迪半导体是个妥妥的[富二代]。

从2018至2020年,比亚迪半导体主要客户是比亚迪集团,对比亚迪集团的销售额占总销售额的50%以上。

2020年,比亚迪半导体前五大客户销售额为全年的69.85%,为10.07亿元。其中,比亚迪集团为最大客户,主要向其销售功率半导体等产品,销售金额为8.48亿元,占全年销售额的58.84%。

比亚迪半导体主要客户

需要注意的是,比亚迪半导体向第二到第五大客户的销售金额占比均不到5%。如此一来,给外界传递的信息既是,比亚迪与比亚迪半导体,更像是一家[父子企业,父亲给订单,儿子来供货。]

类似情况也发生在比亚迪的动力电池业务上。最早进行拆分,但截至目前外界公布的信息来看,[刀片电池]外供车企名单中仅有福特和红旗两个品牌。

按照此前规划,比亚迪2021年底刀片电池总产能将达到75GWh,2022年底产能或将进一步攀升至100GWh。此外,比亚迪内部人士曾经透露[弗迪电池计划将未来一至两年申请IPO]。

无论是今天站在创业板门前的比亚迪半导体,还是即将迈上IPO之路的弗迪电池。比亚迪旗下所有分拆后的子公司,都逃不过一个问题——[摆脱]比亚迪。

参考资料:

<>来源:车东西

<>作者:财经十一人

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