史上最大泡沫,正式步入黄昏”

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史上最大泡沫,正式步入黄昏

凡关注我的,都发财了

✎最近几天,对于走牛20年的科技股而言,可以说如同进入了寒冬,美股、港股、A股皆然。

史上最大泡沫,正式步入黄昏

在疫苗的消息之后,道热门资讯琼斯指数大涨,但是纳斯达克却冲高跳水,走势极度反常。一种解释是科技股市疫情受益股,所以疫苗是利空,但是在8月12号的疫苗消息后,科技股一样是大涨了。

前两天,我们在美股市场的电商巨头,由于受到某公司上市未遂的利空,出现了大跌,星球有朋友想要抄底,我告诉他是这是真的利空,不如抄底被这条消息带到沟里的陆金所。结果前者已经创了调整新低,而陆金所此后两天涨了35%。

史上最大泡沫,正式步入黄昏

这背后,主要是科技股的估值太高了。我之前分析过,特斯拉的市销率和2000年的微软高峰时期的市销率是差不多的。虽然各大科技公司市盈率在20到40倍,跟A股比起来不高,但是这也处于美股的高位,但是,一旦失去成长性,美股给这样的估值一般都在8倍左右,于成长性才有故事,有故事才能吸引资金进入。

而我们的港股和A股,几大互联网巨头,这两天更是出现了暴跌。一个重要的原因,就是[反垄断]指导意见的出台。我在知乎,多次呼吁对互联网巨头的反垄断,认为这是对抗内卷的必要措施之一,此外还包括开启房产税、遗产税和资本离境税等直接税。

天下已经苦互联网巨头久矣。这次的指导意见一方面针对企业客户,不能要求商家在平台上[二选一],另一方面,则是针对普通用户的,比如经常被诟病的[大数据杀熟]。

某些平台你加了会员,按理说应该享有更高的折扣。但是,从另一个方面来说,这些买会员的用户,他们一般消费力更强,因此一些平台给这些会员的价格还更高,完全是[耍猴]了。

垄断的危害在经济学上已经有很多研究了,而且从实践上看,反垄断之后,都推动了创新。美国历史上三波反垄断,都卓有成效。比如对标准石油的拆分,此后推动了20世纪初美国制造业的繁荣,才有后来福特等一大批企业的诞生,让美国成为[车轮上的国家]。战后对贝尔电话的拆分,推动了信息科技的繁荣。到了21世纪,则是对微软的反垄断了,此后诞生了一大批互联网巨头。

但是,我个人认为,美国在反垄断上的力度越来越小了。对微软的反垄断,最终的结果不是拆分,而是通过金钱达成了和解。而对谷歌的反垄断,已经喊了五六年了,一直都没有动静。最近则又开始说要对谷歌发起反垄断调查,我个人认为,未来的结局是非常不乐观的,最好的结果也就通过金钱达成和解。

所以,美国必然往商业上的垄断发展,创新的活力也会越来越受到限制,而美国的贫富分化也将进一步拉大,这一点,最近几年的趋势是越来越明显了,而且从来没有得到过缓解。今年,美国失业人数创历史纪录,但是富豪的财富却增加了8000亿美元。

未来,大国之间的一个重要的竞争维度,可能就在反垄断上边。谁能够在这上边走得更远,谁未来的技术进步就越有活力,当然,这都是任重而道远的事,我也仅仅表示谨慎乐观。

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