LPR已连续15个月[原地踏步]专家称靠结构性政策降成本

21

Jul

文 | 刘琪

7月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。据中国人民银行(下称[央行])授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年7月20日,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。截至本期报价,LPR已连续15个月[原地踏步]。作为7月15日全面降准后的首次LPR报价,市场高度关注。东方金诚首席宏观分析师王青对<>记者表示,央行本月续作MLF招标财经利率与上月持平,意味着7月份LPR报价的参考基础未发生变化。7月份LPR不变很可能是由于18家报价行本月报价变动的算术平均值小于最小调整步长(5个基点,或0.05%)。据央行于去年9月15日发布的<>增刊显示,[LPR改革后中国人民银行分别于2019年9月和2020年1月两次降低法定准备金率各0.5个百分点,对报价行资金成本等加点因素有明显影响,降准当月均有部分报价行根据自身情况下调了报价,并带动报价的算术平均值下行了0.02个至0.03个百分点,但因为变动小于LPR的最小调整步长,向0.05%就近取整后,两次降准当月只有一次触发了LPR变化]。光大证券金融业首席分析师王一峰认为,经测算,此次降准政策对国股银行报价行综合负债成本的改善幅度约1个基点至4个基点,其中对同业负债占比较高的银行改善幅度相对较大。但整体而言,降准对国股银行报价行的综合负债成本改善幅度,仍不足以驱动1年期LPR报价5个基点步长的调整。即基于商业化原则来看,7月份LPR报价不应出现下调。尽管本月LPR仍维持不变,但是民生银行首席研究员温彬在接受<>记者采访时认为,这与为实体经济降成本并不背离。据央行相关人士在7月13日国新办举行的2021年上半年金融统计数据新闻发布会上介绍,今年1月份至6月份,企业贷款利率为4.63%,同比下降0.16个百分点。上半年,小微企业新发贷款合同利率5.18%,分别比上年同期和2019年同期低0.3个和1.06个百分点,制造业贷款合同利率4.13%,比上年同期低0.25个百分点。[上述数据说明,即使在LPR保持不变的情况下,央行仍通过结构性政策,持续加大力度为实体经济降成本。]温彬认为,下一阶段,宏观政策仍需在不搞大水漫灌的基础上,加大对重点领域和薄弱环节的结构性支持力度。目前降准已经落地,减费等措施也在持续实施中,未来央行将继续保持流动性合理充裕,这些政策将继续促进中小微企业的融资成本稳中有降。

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