硅料企业独享涨价红利?光伏行业上下游产能错配局面正在改变

经济观察网 记者 李靖恒光伏行业上下游的利润分配格局正在迎来新的变化。硅料是光伏行业的上游原材料。从去年年初以来,硅料的价格不断攀升。根据中国有色金属工业协会硅业分会(以下简称“硅业分会”)的数据,从去年年初到今年年初,硅料的价格整体涨幅在160%以上,最高价位时涨幅达到了200%左右。硅料高涨使得相关硅料企业去年利润大幅增加,近期几家主要的硅料厂商公布的2021业绩预告都显示出超过一倍以上的利润增长。而相比之下,下游的光伏电池组件厂商的盈利状况相对较差,很多企业都出现了亏损。通威股份(600438.SH)是国内的一家硅料生产企业,其董事会秘书办人士告诉记者,整个光伏产业存在着产能错配的情况,上游产能少,下游需求大,因此上游涨价不可避免。不过,随着目前上游的扩产,产能错配的局面可能会有所改善。长期来看,高价位的硅料也是不可持续的。硅业分会预计,到2022年底,国内多晶硅产能将达到86万吨/年以上,比上一年度增加34万吨/年。今年的硅料供应可以满足全球225GW左右的光伏终端装机。市场上关于全球终端装机量的保守预期和乐观预期分别为220GW和250GW。因此,全年硅料供需整体基本平衡或阶段性不足。隆基股份(601012.SH)是国内生产硅片的企业,处于光伏硅料的下游,其董事会秘书办人士告诉记者,硅料上涨使得硅片成本上升,不过硅片价格也会随之上涨。未来随着上游硅料的逐渐扩产,硅料价格整体应该是向下的趋势。上下游获利相差悬殊2月14日,通威股份发布2021年度业绩快报公告。公告显示,经初步核算,2021年度公司实现营业收入666.02亿元,同比增长50.68%;实现归属于上市公司股东的净利润82.03亿元,同比增长127.35%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为83.82亿元,同比增长248.03%。通威股份在公告中表示,2021年受益于下游需求增长,高纯晶硅产品供不应求,市场价格同比大幅提升,公司高纯晶硅产能持续满负荷运行,全年实现销量10.77万吨,同比增长24%。通威股份在去年半年报中曾表示,受产业链供需不平衡影响,高纯晶硅产品供不应求,市场价格持续上涨,叠加公司规模、质量、成本优势,公司高纯晶硅业务盈利能力大幅提升。该公司去年上半年产能利用率126.50%,实现产量5.06万吨,平均生产成本3.65万元/吨,产品平均毛利率为69.39%。相比之下,作为硅片龙头企业的隆基股份,去年半年报显示的综合毛利率为仅为22.73%。另外几家硅料巨头也呈现出大幅度的利润增长,保利协鑫能源(03800.HK)预计2021年的净利润约50亿元,而2020年为净亏损57亿元。新特能源(01799.HK)预计2021年净利润为不少于50亿元,同比上升619%。大全能源(688303.SH)预计实现归属于母公司所有者的净利润为56亿元到58亿元,同比增长436.69%到455.86%。大全能源也在公告中表示,2021年整体光伏市场持续增长,下游单晶硅片企业扩产提速、对高品质多晶硅需求增长明显,而高纯多晶硅料环节整体供应紧缺,因此使得多晶硅市场价格持续上涨。同样地,相比之下,下游的光伏电池组件厂商的盈利情况普遍不佳,很多厂商都出现亏损。协鑫集成(002506.SZ)前段时间公布的2021年度业绩预告显示,去年该公司亏损14.7亿元到22.8亿元。协鑫集成表示,2021年光伏全行业上游硅料供应紧张,导致公司主要原材料硅片及电池片价格持续高位运营,叠加光伏胶膜、背板、玻璃、边框、硅胶等辅料价格不同程度上涨,公司组件生产成本快速攀升,组件终端销售价格涨幅不及原材料价格涨幅,组件毛利率大幅下降另外,电池组件厂商东方日升(300118.SZ)和爱旭股份(600732.SZ)近期公布的业绩预告也都显示出一定程度的亏损,其给出的亏损原因都是由于上游硅料等环节涨价,导致下游利润受影响。事实上,通威股份也有一部分光伏电池组件业务,其在去年半年报中表示,由于硅片供应紧张和价格的持续上涨,电池行业开工率普遍下调,毛利率明显下降。去年上半年公司电池及组件销量14.93GW,同比增长92.68%,单晶电池毛利率11.65%。硅片价格随行就市 组件价格上涨缓慢通威股份董事会秘书办人士向记者介绍,硅料产品根据出炉成品的晶体形态不同,可以分为多晶料和单晶料。而每个公司的技术能力不同,每种产品的出炉比例就不一样。比如,技术能力比较强的,单晶料的比例就很高。在单晶料当中,如果后续加工一下,把硅料破碎小一些,就成了供下游使用的单晶复投料。据其进一步介绍,现在主流厂商出炉的单晶料的比例都非常高,能够做到98%以上,通威能够做到99%以上,稍微差一点公司可能就90%多。现在硅料的价格比较高,如果单晶料比例不高的话,盈利能力就差一些,因为现在市场主流就是单晶料。因此,虽然大家仍然把硅料称为“多晶硅”,但实际上目前市场上的“多晶硅”基本都是单晶料,包括单晶复投料、单晶致密料等。根据硅业分会的数据,去年年初的时候,单晶复投料价格区间在8.5-9.1万元/吨,成交均价为8.78万元/吨。单晶致密料价格区间在8.3-8.7万元/吨,成交均价为8.51万元/吨。从年初开始,硅料一直在上涨。到去年11月份的时候,单晶复投料价格区间在26.7-27.5万元/吨,成交均价为27.22万元/吨;单晶致密料价格区间在26.5-27.3万元/吨,成交均价为26.99万元/吨。硅料是硅片的原料,而硅片又是下游光伏电池组件厂商的原料。隆基股份人士告诉记者,由于硅料成本上升,硅片的价格也会随之上涨,硅片价格“随行就市”。隆基股份官网公布了该公司3种尺寸的单晶P型硅片的价格:边长158.75mm、对角223mm的G1硅片,边长166mm、对角223mm的M6硅片,以及边长182mm、对角247mm的M10硅片。从去年年初到11月份,G1硅片从每片3.15元上涨到5.12元,M6硅片从每片3.25元上涨到5.32元,M10硅片从每片3.90元上涨到6.20元。到去年12月份的时候,硅料的价格有所下降,单晶复投料价格区间在22.3-23.8万元/吨,成交均价下滑至23.25万元/吨;单晶致密料价格区间在22.1-23.6万元/吨,成交均价下滑至23.06万元/吨。随着硅料价格的下跌,硅片价格也有所下跌。隆基股份12月16日的价格数据显示,G1硅片的价格下跌到了每片4.83元,M6硅片下跌到了每片5.03元,M10硅片的价格下跌到了每片5.85元。同时,另外一家硅片龙头公司中环股份(002129.SZ)也在12月份下调了各尺寸的硅片价格。当时市场甚至一度传言光伏企业再次开始打“价格战”。然而,今年年初以来,硅料价格再次开始上涨。2月16日,硅业分会发布的多晶硅周评介绍,当周国内单晶复投料价格区间在23.5-24.9万元/吨,成交均价上涨至24.30万元/吨;单晶致密料价格区间在23.3-24.7万元/吨,成交均价上涨至24.07万元/吨。硅业分会介绍称,当周硅料价格延续微涨走势,其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在0.1%-0.2%。当周只有个别企业有2月份长单签订,其余企业新成交订单均为散单或补单,复投料主流成交价在24.3-24.5万元/吨。当周硅料价格继续持稳微涨,主要是由于2月份在硅料供需齐增的情况下,供应增量仍不及需求增量,硅料整体市场供应相对紧缺,价格上涨有动力支撑。随着硅料价格年初以来的上涨,硅片价格再次上升。根据隆基股份1月底公布的最新硅片价格,G1硅片涨到了每片5.15元,M6硅片涨到了每片5.35元,M10硅片涨到了每片6.38元。上述隆基股份人士告诉记者,目前还暂时没有进一步的涨价计划,具体安排需要看往后硅料价格的变化情况。硅业分会亦表示,当周价格涨幅略有收窄,五大微商主要是由于各硅料企业2月份订单已于上周基本签订完毕,本周有新单成交的企业数量大幅减少。且其中一家有长单成交,价格涨幅因此略微受限。记者观察到,虽然硅片价格会随着硅料上涨,但是更下游的光伏电池组件的价格涨幅却相对有限。根据集邦新能源网的数据,去年年初,182mm和210mm单面单晶PERC组件报价都为1.72元/W(PERC是一种太阳能电池)。而截止今年2月17日,182mm和210mm单面单晶PERC组件均价都为1.88元/W,一年多的涨幅不到10%。相比之下,硅片的涨幅超过60%。硅料逐步扩产中根据硅业分会的统计,截止本周,国内在产多晶硅企业增加至13家,新增的一家复产企业预计2月底前投产出量,对3月份国内产量将有增量贡献。根据多晶硅在产企业运行状态及生产计划,两家企业扩产释放增量不及预期,加之个别一线大厂1季度内轮线检修,预计3月份国内硅料产量将环比净增2000-3000吨,较预期下调3%-5%。需求方面,在产硅片企业开工率将持稳或略有提升,新增产能继续稳步释放,预计3月份硅片产量将环比增加1-2GW。通威股份人士告诉记者,去年通威的产能大概在10万吨,目前已经达到了18万吨。硅料的扩产周期比较长,需要大概一年多。根据该公司去年公布的高纯晶硅业务发展规划,乐山二期5万吨、保山一期5万吨已经于2021年底投产,包头二期5万吨将于2022年内投产。同时,该公司计划在乐山新增投资20万吨高纯晶硅产能,其中10万吨计划2022年底建成投产,预计2022年底公司高纯晶硅产能规模将达33万吨。其他几家主要的硅料企业在今年基本上也都有扩产的计划。根据硅业分会统计,预计到2022年底,国内多晶硅产能将达到86万吨/年以上,环比上一年度增加34万吨/年。增量包括保利协鑫能源11万吨/年、新特能源2万吨/年、新疆大全4万吨/年、永祥股份12-15万吨/年、亚洲硅业3万吨/年,以及其他小计2万吨/年。2022年全年34万吨增量中,约18万吨产能预计在下半年才有产量释放,其余16万吨在1季度陆续释放,根据各企业扩产进度,按季度预计国内多晶硅产量分别为15.7万吨、17.7万吨、18.1万吨、20万吨,全年国内硅料总产量约71.5万吨。另外,全年进口硅料预计维持在10万吨左右,总计国内82万吨左右的硅料供应。硅业分会则预计今年的硅料供应可以满足全球225GW左右的光伏终端装机。市场上关于全球终端装机量的保守预期和乐观预期分别为220GW和250GW。因此,全年硅料供需整体基本平衡或阶段性不足。而且,除了传统硅料企业自身扩产之外,其他相关行业的公司也开始布局硅料的生产。合盛硅业(603260.SH)本来是生产工业硅的企业,2月14日,合盛硅业发布公告拟投资175亿元建设新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目(年产20万吨高纯多晶硅项目),建设周期为2022年5月到2025年5月。信义光能(00968.HK)去年年底宣布成立信义晶硅,于云南省曲靖市从事多晶硅生产项目,估计首期产能为6万吨,未来将分批扩产至20万吨。不过,硅料大规模的扩产可能还暂时无法逆转短期内的上涨。硅业分会表示,2月最后一周将陆续开始签订3月份硅料长单,价格取决于3月份硅料市场供需、各环节库存承受力、市场情绪等各方面因素。根据3月份硅料市场情况分析,供应增量不及预期且小于需求增量,整体供需基本匹配或略有不足,硅料和硅片环节均维持基本正常流转库存。另外,国内光伏装机陆续启动,前期采购将逐步跟进。综上预计,短期内硅料价格将延续持稳微涨走势。隆基股份人士也向记者表示,上游硅料产能的释放需要一个过程,一般从投产到达产可能需要三个月左右的爬坡期。比如,一季度投产的,二季度才能释放出来。以后每个月都有新增产能的释放,后续硅料的价格应该会有下降的趋势。

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