大宗商品逼空上涨,通胀行情能持续多久?

来源:复利研究院

作者:复利研究院院长老陈

01

有首歌唱的好:

团结就是力量,这力量是铁,这力量是钢。

今天资本市场走势,切切实实地让我们见识到了[团结]的力量。

一大早,铁矿石期货接近涨停开盘吹响冲锋号,之后强势涨停。

紧接着,焦煤、玻璃、螺纹钢、热卷中军接力疯涨。

随后,其他品种殿后:

沪铜涨近5%,焦炭、国际铜、苯乙烯涨超4%,沪铝、EG涨超3%。

铁矿石吨价破1300元、螺纹钢单吨超6000元,刷新历史极值。

沪铝期货突破20000元大关,创近13年新高。

有图有真相:

大宗市场涨声雷动之时,A股也被成功带动起来:

贵金属行业涨4.57%;

煤炭行业涨6.03%;

钢铁行业涨5.25%;

有色行业涨5.49%

罗马不是一天建成的,这一波上涨也不是打从今天开始。

[五一]小长假之后,以钢铁、煤炭为首的大宗商品开启了疯狂的[996]暴涨模式。

这种模式之下,手无寸铁也成功从一个普通成语,[晋升]为经济学术语。

与手无寸铁一同[晋级]的还有:

望煤止渴、踏雪寻煤、失之焦臂、点石成金、寄人璃下,铜少无妻,铝战铝胜…

而节前上涨的医药、白酒板块,却纷纷哑火。

药也不吃了,酒也不喝了,市场走势可以说是严重分化。

当下的行情用一句话形容:

吃药喝酒倒下,煤飞色舞上天。

问题是,又没什么好事,咋就煤飞色舞了?

02

之所以走成这样,最重要的原因就是经济复苏了。。

还是以钢材为例,不光是价格在涨,钢材的库存也在不断下降。

从库存品种来看的话,5大品种环比全部在下降,其中螺纹钢仍然是减量和降幅最大的品种。

四月中旬20个城市5大品种的钢材,社会库存只有1420万吨。下降了6.7%,连续四旬环比下降。

生产量没有下降,价格却急速拉升,库存出现大幅下降。

原因只有一个:

需求太过旺盛

统计粗钢消费量,一季度消费了25896万吨,同比增长了15.3%。

用哪去了?

一季度主要用钢行业实际钢材消费增长47%,其中建筑业增长49%,制造业增长44%。

换句话说,消耗钢材的大户主要有两块,一块制造业,一块是建筑业。

制造业就不用说了,可以用鲁迅先生的话来形容:

全球能开工的工厂,只有两家,一家在中国,另一家也在中国。

当然这么说是夸张了一点,但是也足以反应目前的全球制造业情况。

更重要的是,全球央妈虽然去年发了天量的钞票,但是钞票也不能吃啊,只能来买中国的货。

另一方面就要说到基建了,直接上图。

八大建筑央企2021年一季度新签合同额业绩均已披露:

图片来源:基建通

八大基建类巨头里,2021年一季度,除了中国中铁,都实现了爆发的业绩增长。

尤其是中国交建今年这个百分之八十的增速,是在2019年和2020年年均增长10%的基础上达成的。

说了需求端,再来看看供给端。

现在来看,咱们国家的疫情已经得到了有效的控制。

国外就不一样了,前几天,印度疫情又迎来了爆发期,

每天新增数十万病例,且世卫专家还表示,实际感染人数可能比官方报告数字高出几十倍。

另外,欧美的一些国家,像德国、美国患病人数一直没有下降的趋势。

这也导致了部分地区生产不能得到恢复,大宗商品(原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等)的开采受到了很大的限制。

上游的原材料受到限制了,那么生产出来的产品自然就变少了,价格自然就上去了。

除此之外,还有一些特殊因素。

上周中方宣布无限期暂停与澳大利亚战略经济对话。

这可能会影响到铁矿石的供给,澳洲的铁矿石占中国铁矿石用量的一半以上。

如果这种情况真的发生,国内可能至少一半的钢厂要面临停产,钢材的价格翻番都可能。

可以说,这是这次钢铁疯狂涨价一个重要的的导火索。

不仅如此,目前澳大利亚的黄金、铁矿石、铅、金红石、铀、镍、锌和锆石储量均排名世界第一,是铝土矿、铁矿石、金红石(用于提炼钛)和锂的第一大生产国。

如果双方关系继续逆向发展,受到影响恐怕还不仅仅是钢铁产业。(这也是澳方有恃无恐的一个重要原因)

原因不是最重要的,最重要的是:

这波行情能走到哪?

03

[五一]假期,美国对货币政策做了一些阐述。

美联储前主席,现任财长耶伦表示:

为了防止经济过热,可能不得不提高利率。

虽然这话现在可能不该她说,但是意思确实很明白,收紧货币是一定要的,只是时间问题。

如果按照这个说法,无论是股票还是大宗商品还是股市,都会承压。

但是近期大宗商品集体暴涨,黑色、有色、化工全面开花。

说明市场并没有很在意美国的货币政策,反而更加看重中国的态度。

中国的问题比较迷,是所谓[抛开猪肉都是通胀]。

但是,即便抛开猪肉,国内的通胀率都比较正常,所以中国的货币政策可以[不急转弯]。

作为世界第二大经济体,中国的货币态度才是近期大宗商品和周期股暴涨的原因。

只要货币政策不转向,大宗商品和周期股就还没有到头。

一方面是上由原材料板块的整体大涨,另一方面是下游较多制造业板块惨然下跌。

最近好像所有生活物资都在涨育儿价。

卫生纸、奶茶、可乐、宝洁的日化用品都要涨价。

连特斯拉都表示model3车型涨价1000元。

可口可乐涨价的一个重要原因,就是铝价涨了。

因为铝材是造易拉罐的重要材料。

虽然这个逻辑没错,但是总感觉是:

欲涨之价,何患无辞

不过这些公司都还是走运的,因为身为巨头的它们,具有相对充分的提价能力。

但是,有些公司就没这么幸运了。

这里举一个例子:

4月22日,某新材开盘不久后就封死跌停,目前仍跌势未止。

其主营业务是出口PVC和橡胶地板,去年在欧美需求带动下实现营收和利润的大幅度增长。

然而今年一季度却让人大跌眼镜,大幅增收却利润缩水,原因是毛利率从20年的30%骤然下降到21%。

根源就在于,PVC原材料的大幅上涨,但公司却无法提价,只能看着利润被压缩。

所以,想从这波行情赚钱,一定要盯住上游,避开下游,尤其是没有提价能力的下游。

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